孙明春：碳中和创造了对碳信用的需求，那么为什么不创造一个碳币呢？

孙铭春，中国首席经济学家论坛理事，海通国际首席经济学家

随着越来越多的机构加入碳中和的行列，他们需要购买碳信用来抵消碳排放手机挖矿能挖碳币吗，从而增加了对碳信用的需求。鉴于碳信用交易越来越规范，相关金融产品也越来越规范，完全可以开发出基于区块链技术的分布式记账工具。换句话说，为什么不做一个“碳币”呢？原文于2021年3月17日首发于第一财经。

最近市场上有两个热门话题，一个是比特币，一个是碳中和。

过去一年比特币价格上涨六倍的原因之一是私营部门怀疑中央银行主导的信用货币体系。尤其是美联储去年推出“无限量化宽松”政策，导致全球流动性泛滥，各类资产价格大幅上涨，反映出公众对美元和全球信用货币体系的担忧.

碳中和已成为热门话题，因为包括中国在内的多个《巴黎协定》签署国去年宣布了应对气候变化的行动计划。大多数国家都承诺在 2050 年前后实现碳中和。作为全球最大的温室气体排放国，中国也承诺到 2060 年实现这一目标。今年年初，拜登上任总统后，他提出了“绿色新政”和美国重返“巴黎协定”，使节能减碳成为全球趋势。

众所周知，比特币的主要缺点之一是“挖矿”过程的能源消耗巨大。据估计，比特币每年消耗的电量与智利相当，二氧化碳排放量与新西兰相当。在全球承诺实现碳中和的背景下，这似乎有些不合时宜。

为推动全球尽快实现碳中和，约束企业排放行为，鼓励各类机构积极发展节能、减碳、碳捕集等技术，欧美和中国推出碳排放配额或核证减排证书 除了可交易的“碳信用”产品外，碳交易市场也已经诞生多年。目前，“欧盟排放交易体系”最为成熟，其交易量占全球总量的80%。相关的金融衍生品也越来越受到投资者的青睐。例如，欧盟碳信用额 (EUA) 的期货价格在过去一年中几乎翻了一番。世界上有很多类似的碳交易平台。虽然整体交易量有限，但产品日趋标准化，未来增长空间巨大。

对于高排放公司而言，碳信用额或信用额就像货币。如果碳排放超过配额，他们必须“支付”相应数量的碳信用额。随着越来越多的机构加入碳中和的行列手机挖矿能挖碳币吗，它们需要购买碳信用来抵消碳排放，从而增加了对碳信用的需求。鉴于碳信用交易越来越规范，相关金融产品也越来越规范，完全可以开发出基于区块链技术的分布式记账工具。也就是说，为什么不做一个“碳币”呢？

简单来说，除了绿色，碳币还有两大优势：

1.碳币的潜在供应量介于比特币和信用货币之间，更适合作为货币。

信用货币的潜在供应量是无限的，这让公众担心通货膨胀和货币贬值，这也是比特币在2008年应运而生的主要原因。比特币的潜在供应量肯定是有限的，但很容易出现通货紧缩，这在金本位制的实践中很常见，经济学家很清楚这一点。因此，比特币不适合作为货币，只适合作为资产。

碳币的年供应量将取决于人类每年减少的二氧化碳排放量，碳币的发行量将是上限。随着技术的进步，每年的碳减排总量将不断增加。这意味着碳币的供应既不是绝对有限的，也不能随意分配。发行多少取决于人类减少碳排放的能力。因为减排需要人力、物力、财力的投入，是为了提高福利，创造价值。它比比特币的简单工作证明 (POW) 更具有社会意义，并且比信用货币更具纪律性和约束力。因此，碳货币不仅可以防止通货膨胀，保持币值稳定，还可以避免通货紧缩，促进经济发展。

2.就发行模式而言，信用货币发行的主导权在于各国央行，而比特币则由全球私人实体通过竞争算法/算力进行分配（“挖矿”）发行不受央行控制，也让央行失去了通过货币政策调节货币供应量、拉平经济周期的能力。

碳币的发行介于比特币和信用货币之间。一方面，由于碳减排需要全球官方或非官方的专业认证机构进行验证和验证，并且只有验证后才有效，因此碳币的发行由私人和官方实体分发和完成；另一方面，由于森林是吸收二氧化碳的重要渠道，森林在大多数国家都是国有资产。因此，如果各国将国有森林产生的“碳汇”交给央行，央行就会有碳汇储备（类似于央行的黄金储备或外汇储备）。央行可以将碳汇储备作为货币政策的调节工具，在需要时用于购买政府债券、发行碳币，或者出售政府债券和回收碳币。