高盛：加密货币难以取代黄金的地位，或许更类似于铜

高盛全球大宗商品研究主管 Jeff Currie 表示，用加密货币代替黄金来对冲通胀是不合理的，而加密货币更适合代替铜。

通胀对冲旨在保护投资者免受价格上涨会降低货币购买力的影响，Currie 表示：“黄金被称为避险资产，而铜和比特币应被视为‘有风险的’通胀对冲资产美元加息对加密货币，虽然我们可以看到比特币和铜之间的极高相关性，但当通货膨胀上升时，加密货币确实可以取代铜。”

Currie 还说：“有好的通胀，也有不好的通胀。好的通胀是由需求驱动的。这个时候，我们应该用加密货币、铜或者石油来对冲。”

Currie 继续说道：“糟糕的通胀是供应不足造成的，尤其是芯片和一些进口原材料短缺导致的通胀。这个时候我们应该用黄金来对冲。”

随着疫情后经济的持续复苏以及各国货币宽松政策的出台，通胀率持续上升。上周五，美国公布4月核心CPI同比涨幅3.1%，大大超出市场预期。数据很好地证明了这一点。

受此影响，金价自 4 月初以来已上涨近 200 美元，目前徘徊在 1900 美元附近。铜价在5月中旬突破历史高位后继续震荡。

高盛表示，大宗商品仍然是总体上最好的通胀对冲工具，因为股票价格反映了对盈利增长的前瞻性预期，它们可用于对冲“预期通胀”美元加息对加密货币，一旦通胀确实发生，央行显示出被迫采取措施的迹象加息，股票的表现将明显逊于大宗商品。

大宗商品是现货资产，不依赖于远期增长率，而是依赖于当前的供需水平，因此根据高盛的说法，它们可以很好地对冲通胀的短期意外，因为通胀处于周期后期当总需求超过供给时，高盛称之为“良好的通胀”。